2025年第二季度，TI、ST、NXP、ADI、安森美等半导体巨头陆续披露最新财报。透过这些领军企业的业绩表现，可以清晰看到：市场正在经历一轮冷热不均的结构性修复。
工业类应用率先反弹，汽车电子仍处于调整低谷，这并非传统意义上的全面复苏，而是一场由应用场景驱动、各领域节奏迥异的恢复进程。本文将结合几家原厂Q2的财报数据，拆解不同应用领域的市场动态，并提炼下半年市场的三大核心趋势。
- 工业控制：最先释放回暖信号
第二季度，工业领域需求回暖态势显著，ST、TI、ADI、NXP等企业在财报中对工业市场的未来预期也相对乐观，工业控制成为最先释放回暖信号的领域。
ST：工业市场表现尤为亮眼，其产品营收实现了强劲恢复，环比增长达15%，主要受益于电源管理、太阳能逆变器、工业风扇、电机驱动等功率产品的需求改善，尤其是在中国和亚太分销商渠道库存得到优化后，补库存行为有力拉动了业绩增长。
TI：TI的工业控制终端需求同样出现复苏迹象。具体数据显示，TI工业市场同比增长15%以上，环比增长约15%，在连续七个季度环比下滑后，Q2首次录得高个位数增长。工业领域在各行业和地区呈现出广泛复苏的态势，所有终端市场客户库存均处在低位。
ADI：工业业务占比高达44%，营收同比增长17%，环比增长8%，各子行业及地区均实现全面复苏。其中，工业自动化板块持续呈现增长态势，本季度订单出货比超过1，需求旺盛，且增长动态预计将延续至Q3。尽管存在关税政策不确定性，但预定量与营收增长仍保持正向趋势。
NXP：工业与物联网芯片营收达5.46亿美元，环比增长7%，增速领先于其他业务板块，成为业绩增长的重要支撑。
从数据来看，工业领域已成为半导体市场复苏的核心引擎，各细分板块和地区的全面回暖，为半导体行业注入了重要活力。
- 汽车领域：结构调整仍未完成，压力尚存
与工业的乐观相比，汽车电子依旧在艰难调整。多家原厂虽出现环比改善，但整体仍处在低位徘徊阶段。
NXP：NXP Q2车用芯片营收17.29亿美元，环比增长3%，且略高于2024年同期的17.28亿美元，基本持平去年水平，但是预测同时也反映出NXP仍需应对汽车芯片行业动荡。一方面，作为高度依赖汽车产业的企业，美国汽车关税打乱供应链，导致客户订单不确定性增加，NXP计划将库存保持在低于长期目标的水平，以降低压货和跌价风险；另一方面，欧美电动车销售不及预期，雷诺、Stellatis等车企纷纷下调财测，可能加剧汽车芯片制造商的价格压力，欧洲客户为避免关税提前备货的需求或较为有限。
ST：汽车业务与工业市场的需求结构呈现差异化。汽车终端业务营收同比下降24%，但环比回升14%，显示汽车市场开始走出底部，增长主要来自亚太（不包含中国）和美洲地区。传统汽车电子客户的需求逐步回温。
TI：财报中明确提及除了汽车市场外，不包含中国汽车市场，公司所有市场都在好转。
ADI：Q2汽车营收同比增长24%，环比增长16%，订单的增长主要受关税调整前需求提前采购。其在中国汽车市场增长明显，预计下半年汽车SAR需求将走弱。
安森美：汽车业务第二季度营收为7.332亿美元，高于预期的7.16亿美元，但写下2022年第一季以来最低纪录，安森美表示，全球电动车市场仍疲软，尤其是北美和欧洲需求明显减少，现阶段还缺乏足够的复苏动力，SiC芯片产品拉货动能有限，预期第三季营运仅为低个位数成长。
可见，汽车电子市场的结构调整尚未完成，电动车需求疲软、地缘政策扰动等因素仍将持续施压，全面复苏需等待更明确的需求信号。
- 财报透露的市场信号
1、市场结构性分化将持续：工业领域的复苏态势有望延续，成为支撑半导体市场增长的核心动力；而汽车电子市场的调整仍需时日，尤其是受电动车市场需求疲软和地缘政治等因素影响，短期内难以实现全面复苏。
2、行业竞争焦点将发生转移：在工业领域，随着需求的持续增长，功率产品、工业自动化相关芯片等将成为企业竞争的重点领域，企业将加大在该领域的技术研发和产能投入，以抢占市场份额。而在汽车电子领域，企业将更加注重成本控制和产品差异化竞争，以应对市场需求的不确定性和价格压力。
3、地缘政治和供应链因素仍将是影响市场的重要变量：美国汽车关税等贸易政策的不确定性，将持续对半导体企业的供应链和客户订单产生影响，企业需要进一步优化供应链布局，提高供应链的韧性和灵活性，以应对潜在的风险。同时，库存管理也将成为企业应对市场波动的重要手段，合理的库存水平有助于企业在市场变化中保持竞争优势。
总体而言，2025年第二季度半导体市场的结构性修复特征明显，工业和汽车领域的冷暖差异显著。下半年，市场的分化态势将持续，企业需要根据不同应用领域的市场动态，及时调整经营策略，以适应市场的变化。
